Makroekonomsko okolje
1. september 2025
Po zadnjih podatkih nadaljevanje zmerne gospodarske aktivnosti; med dolgoročnimi izzivi v ospredju upočasnjena rast produktivnosti
V Sloveniji se je rast gospodarske aktivnosti v drugem četrtletju predvsem zaradi krepitve zasebne potrošnje obnovila, nadaljevanje rasti v Banki Slovenije pričakujemo tudi v tretjem četrtletju. Inflacija je v poletnih mesecih zlasti zaradi rasti cen hrane in energentov nekoliko porasla. Trg dela kljub zmanjševanju zaposlenosti ostaja robusten. V tokratni publikaciji Pregled makroekonomskih gibanj ugotavljamo tudi, da je med dolgoročnimi izzivi slovenskega gospodarstva trendno upočasnjevanje rasti produktivnosti dela, ki je povezano predvsem s spreminjanjem strukture gospodarstva in neugodnimi demografskimi gibanji.
Aktualne objave
Izpostavljene teme
Upočasnjena rast produktivnosti dela v ospredju dolgoročnih izzivov gospodarstva
V zadnjem Pregledu makroekonomskih gibanj podrobneje analiziramo dolgoročnejše izzive slovenskega gospodarstva v povezavi z investicijami in produktivnostjo dela. Ugotavljamo, da se je struktura gospodarske rasti v zadnjih treh desetletjih močno spremenila: do svetovne finančno-gospodarske krize jo je poganjala predvsem rast produktivnosti, po njej pa rast zaposlenosti. Rast produktivnosti dela se trendno upočasnjuje, kar postavlja pod vprašaj dolgoročno vzdržnost gospodarske rasti.
Investicije so eden glavnih dejavnikov, ki spodbuja dvig produktivnosti, ta pa je pogojen tudi z industrijsko intenzivnostjo gospodarstva, rastjo inovacij in uvajanjem novih tehnologij. Podatki kažejo, da je investicijska aktivnost v Sloveniji šibka. Pri investicijah v opremo in stroje se je preseganje povprečja EU precej zmanjšalo, hkrati pa zaostajamo pri gradbenih investicijah, predvsem v stanovanjski gradnji, ter pri vlaganjih v intelektualno lastnino, kar ovira hitrejšo gospodarsko konvergenco k razvitejšim članicam. Državne investicije sicer presegajo povprečje EU, a so močno vezane na evropska sredstva in volilne cikle.
Med strukturnimi izzivi, ki zmanjšujejo rast produktivnosti in potencialnega BDP, poleg skromne investicijske aktivnosti izstopajo še spreminjanje strukture gospodarstva in neugodni demografski trendi, povezani s tesnostjo trga dela. Zaskrbljujoče je tudi naraščanje bolniških odsotnosti. Za naložbeno aktivnost podjetij so prav tako nespodbudni vztrajajoča negotovost, izguba konkurenčnosti, šibko povpraševanje in nizka izkoriščenost proizvodnih zmogljivosti. To potrjuje analiza mikro podatkov, ki kaže, da so investicije podjetij izrazito prociklične, na kar vpliva zlasti negotovost in občutljivost na prehodne spremembe v prihodkih, pri čemer so še posebej ranljiva majhna in izvozno usmerjena podjetja.
Več v naši publikaciji Pregled makroekonomskih gibanj z napovedmi, september 2025.
Aktualni podatki
Publikacije s področja makroekonomskega okolja
Avtorske publikacije
Jan Radovan, Robert Zorko: Izzivi slovenskega gospodarstva z vidika strukture rasti BDP in tehnološke zahtevnosti
Luka Markovič: Measures of inflation sensitivity to monetary policy
Luka Žakelj: Energetska bilanca Slovenije v luči odvisnosti od fosilnih goriv